2011-02-23 17:22:26　来源: 网易科技报道 

        网易科技讯 2月23日消息，投资网站The Motley Fool今日发表分析文章称，优酷网评级遭到美国投资银行降低至卖出，称其估值被高估，表示“优酷网的过高估值是中国网络泡沫所造成的。”并建议不要购买优酷股票。

以下为该评论文章全文：

       美国投资银行Maxim Group分析师埃克·何(Echo He)对优酷网估值提出怀疑，并给予优酷卖出评级。优酷网股价继上周五下跌4％后，在今天上午交易中再次下跌，下跌幅度高达8％。

       两个月前，优酷网在美国的首次公开募（IPO）股时行情火爆。该公司12月初IPO的发行价为12.80美元，三天后该公司股价上涨至每股50美元。但该公司股价此后一路下跌。显然，投资者在竞相购买其股票时，并没有核查该公司严峻的财务状况。

        这家公司不是单纯地亏损，更严峻的是，它的毛利率也为负值。该公司2010年前三季度的营收为3510万美元，而产生的费用为3720万美元。

       参与优酷网IPO的投资者看中了其每月2亿用户的访问量，但没有考虑到维持其5500个服务器所需要的费用，以及依靠低廉的视频广告将在线视频流量货币化所带来的挑战。

       上周五，埃克·何将优酷网股票的评级评定为卖出。他预计优酷网的亏损将一直持续到2013年。他将优酷网的目标价定为22美元，而即使这一股价，相对于他预计的该公司2013年盈利，其市盈率也达100倍。

       优酷网曾被视为中国的YouTube，当时被一致看好，但它不像YouTube那样遥遥领先竞争对手。其强劲的对手土豆网已在去年年底提交上市申请。采用更便宜但不可靠的点对点下载的pplive网站，刚获软银集团2.5亿美元的注资。另外还有一个规模更小的视频网站酷6网，其估值远小于优酷网的庞大市值。

      优酷网的过高估值显然是中国的网络泡沫所造成的。从百度到携程旅行网再到搜房网，中国这个世界上人口最多的国家并不缺乏成功IPO的网站。然而，上述三家公司在IPO时都有可观盈利。优酷网通过努力取得了目前的行业地位，但可能要花费几年的时间才能扭亏为盈。美国本土的视频网站要上市是很难的。谁知道中国的流媒体网站需要多长时间能实现盈利？

      但当优酷网实现盈利的时候又是一种情况，投资者有多大的信心，认为该公司仍能保持行业领先的地位？一旦优酷网因此实现了可观盈利，那么除了土豆网和pplive网，实力雄厚的门户网站百度和新浪也可能涉足这个领域，他们凭借强大的盈利能力和良好的财务状况，将成为优酷网强有力的竞争对手。（刘春）